Sostenibilità

Introduzione

Il Regolamento SFDR¹ è il Regolamento (UE) 2019/2088 del Parlamento europeo e del Consiglio del 27 novembre 2019 relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari in vigore dal 10 marzo 2021. 

Il Regolamento SFDR fa parte di una più ampia iniziativa della Commissione Europea in materia di sviluppo sostenibile in attuazione dell’”Agenda 2030” per lo sviluppo sostenibile adottata dall’Assemblea generale delle Nazioni Unite nel 2015 e dell’Accordo di Parigi sui cambiamenti climatici ratificato dall’Unione Europea nel 2016. 

Insieme agli atti legislativi ad esso connessi, il Regolamento SFDR si pone l’obiettivo di integrare le considerazioni sulla sostenibilità nei processi decisionali dei Partecipanti ai mercati finanziari² e dei Consulenti Finanziari³ affinché i servizi e/o i Prodotti Finanziari⁴ offerti da questi diventino più sostenibili.  I rischi di sostenibilità - definiti dal Regolamento - riguardano eventi o condizioni di tipo ambientale, sociale o di governo societario che se si verificano, potrebbero provocare un significativo impatto negativo effettivo o potenziale sul valore dell’investimento. 

Ai sensi del Regolamento SFDR, Deutsche Bank S.p.A. (di seguito anche “la Banca” o “Deutsche Bank”) si qualifica come

• “Partecipante ai mercati finanziari” in quanto presta il servizio di gestione di portafogli
• “Consulente Finanziario” in quanto presta il servizio di consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari.

Di seguito si forniscono le informazioni richieste dal Regolamento SFDR, differenziate a seconda della qualifica assunta dalla Banca in considerazione del servizio d’investimento prestato alla clientela. 

Più in particolare, la normativa impone alla Banca di pubblicare sul sito internet le seguenti informazioni:

• informazioni sulle politiche della Banca sull’integrazione dei rischi di sostenibilità nei propri processi interni;
• se e in che modo la Banca prende in considerazione i principali effetti negativi sui fattori di sostenibilità;
• in che modo le politiche di remunerazione del personale sono coerenti con l’integrazione dei rischi di sostenibilità;
• informazioni sui Prodotti Finanziari legati alla sostenibilità che offre in qualità di Partecipante ai mercati finanziari quali le linee di gestione di portafogli ESG (dall’ inglese “Environmental, Social and Governance” – Ambientale, Sociale e Governo Societario).

1) https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj
2] Il Regolamento SFDR definisce “Partecipante ai mercati finanziari”: un’impresa di assicurazione che rende disponibile un prodotto di investimento assicurativo; un’impresa di investimento o un ente creditizio che fornisce servizi di gestione del portafoglio; un ente pensionistico aziendale o professionale;un creatore di un prodotto pensionistico; un gestore di fondi di investimento alternativi; un fornitore di un prodotto pensionistico individuale paneuropeo; un gestore di un fondo per il venture capital qualificato registrato conformemente all’articolo 14 del regolamento (UE) n. 345/2013; un gestore di un fondo qualificato per l’imprenditoria sociale registrato conformemente all’articolo 15 del regolamento (UE) n. 346/2013; una società di gestione di un organismo d’investimento collettivo in valori mobiliari.
3) Il Regolamento SFDR definisce “Consulente Finanziario”: un intermediario assicurativo o un’impresa di assicurazione che fornisce consulenza in materia di assicurazioni riguardo agli IBIP; un’impresa di investimento o un ente creditizio che fornisce consulenza in materia di investimenti; un gestore di fondi di investimento alternativi o una società di gestione di un organismo d’investimento collettivo in valori mobiliari che fornisce consulenza in materia di investimenti.
4) Il Regolamento SFDR definisce “Prodotto Finanziario”: una gestione del portafoglio; un fondo di investimento alternativo; un prodotto di investimento assicurativo; un prodotto pensionistico; un piano pensionistico; un organismo di investimento collettivo in valori mobiliari; un prodotto pensionistico personale paneuropeo.

Informativa sull’integrazione del rischio di sostenibilità

Informazioni generali

Il Gruppo Deutsche Bank AG (di seguito “il Gruppo”) adotta un approccio globale alla gestione della sostenibilità definito in una serie di politiche e procedure applicabili a tutte le società appartenenti al Gruppo. La politica sulla sostenibilità delinea i principi cardine di sostenibilità seguiti dal Gruppo, nonché i requisiti chiave e le responsabilità in relazione alle tematiche connesse alla sostenibilità, al reporting e ai rating di sostenibilità non finanziari, alla due diligence ambientale e sociale nel contesto della gestione del rischio reputazionale, nonché alla finanza sostenibile. La Banca ha recepito nelle proprie politiche interne l’approccio definito dalla capogruppo al fine di assicurare l’integrazione delle tematiche legate alla sostenibilità nella prestazione alla clientela dei servizi rilevanti. Sebbene attualmente i processi della Banca non prevedano una puntuale valutazione dei rischi di sostenibilità nelle decisioni di investimento dei gestori di portafogli e nella prestazione del servizio di consulenza agli investimenti, le politiche di sostenibilità adottate, i relativi scenari di rischio e gli impegni più ampi assunti dalla Banca forniscono un contesto rilevante per quanto riguarda l’impegno della stessa su questi argomenti, come illustrato di seguito.

Definizione dei rischi di sostenibilità

I rischi di sostenibilità sono definiti come eventi o condizioni di tipo ambientale sociale e di governo societario il cui verificarsi potrebbe avere impatti negativi, effettivi o potenziali, sul valore dell'investimento in modo significativo. I rischi di sostenibilità possono verificarsi sia separatamente, sia cumulativamente; possono interessare singole aziende o anche interi settori/rami d’attività o regioni e possono avere caratteristiche molto diverse. Di seguito alcuni esempi che possono aiutare a chiarire cosa comprendono i rischi di sostenibilità: A seguito del verificarsi di fenomeni meteorologici avversi conseguenti al cambiamento climatico (noti come rischi fisici), ad esempio, i siti produttivi di singole società o intere regioni possono risultare danneggiati o essere distrutti, portando ad interruzioni della produzione, all’aumento dei costi per ripristinare i siti produttivi, nonché a maggiori costi per le coperture assicurative. Ulteriore esempio di eventi avversi connessi al cambiamento climatico, sono i lunghi periodi caratterizzati da siccità, che può danneggiare l’agricoltura, causare lo scoppio di incendi, limitare la disponibilità di risorse idriche, incidendo anche sull’approvvigionamento di prodotti o addirittura, in alcuni casi, rendendolo impossibile. Vi sono anche rischi legati al passaggio ad un’economia a basse emissioni di carbonio (i cosiddetti rischi di transizione): le misure politiche possono portare ad un aumento del costo dei combustibili fossili e/o alla difficoltà nel reperirli nonché all’incremento dei costi per l’acquisto di autoveicoli (esempi: eliminazione graduale dei combustibili fossili, tassa sull’anidride carbonica) o a costi d'investimento elevati a causa della necessità di rinnovare edifici ed impianti. Le nuove tecnologie (per esempio la mobilità elettrica) possono sostituirsi alle tecnologie ormai consuete: i cambiamenti nelle preferenze dei clienti e nelle aspettative della società possono mettere a rischio i modelli di business delle aziende se non reagiscono in tempo e non prendono contromisure (per esempio adattando il loro modello di business). Un aumento sostanziale dei rischi fisici potrebbe comportare un cambiamento più repentino nell’economia che a sua volta porterebbe a rischi di transizione più elevati. I rischi sociali derivano da situazioni quali il mancato rispetto delle norme in materia di diritto del lavoro (ad esempio, lavoro minorile e lavoro forzato) e delle norme in materia di salute e sicurezza sul lavoro. Altri rischi come l’inosservanza degli obblighi fiscali e la corruzione possono emergere nell’ambito della gestione aziendale a causa di una governance inadeguata e possono comportare sanzioni elevate I rischi di sostenibilità influenzano, in particolare, i seguenti rischi tradizionali e/o generali legati agli investimenti in prodotti finanziari e, qualora si verificassero, potrebbero avere un effetto negativo sui rendimenti di un investimento in strumenti finanziari in modo significativo:

• Rischio del settore di appartenenza
• Rischio di mercato
• Rischio emittente/di credito
• Rischio di liquidità
• Rischio valutario

Metodo di integrazione dei rischi di sostenibilità

Per valutare i rischi di sostenibilità in qualità di Partecipante ai mercati finanziari e di Consulente Finanziario, la Banca utilizza principalmente le informazioni rese disponibili da fornitori di servizi esterni specializzati nella valutazione qualitativa dei fattori ESG; in caso di certificates o obbligazioni strutturate/note vengono utilizzate le informazioni degli emittenti. Poiché i rischi di sostenibilità possono avere effetti diversi su singole società, settori, regioni di investimento, valute e classi di investimento (ad esempio azioni o obbligazioni), in qualità di Consulente Finanziario nel raccomandare strumenti finanziari nell’ambito della consulenza in materia di investimenti la Banca segue l’approccio di diversificare gli investimenti nel modo più ampio possibile per ridurre gli effetti dei rischi di sostenibilità a livello di portafoglio. La Banca raccomanda generalmente una allocazione tra diverse classi di investimento al fine di assicurare coerenza con il profilo di rischio del cliente. Inoltre, la consulenza in materia di investimenti persegue una strategia di ampia diversificazione delle classi di investimento in una varietà di rami d’attività/settori, regioni d’investimento e valute. Lo stesso approccio è seguito dalla Banca nel raccomandare i prodotti di investimento assicurativi e nel servizio di gestione dei portafogli. Oltre alla diversificazione, in qualità di Partecipante ai mercati finanziari, particolare attenzione è rivolta ai rischi di sostenibilità nella gestione dei portafogli in diversi momenti del processo d'investimento. In particolare, i rischi di sostenibilità sono tenuti in considerazione sia nella fase di valutazione macroeconomica e di elaborazione delle previsioni sui mercati, sia nel momento in cui vengono allocati capitali a singole strategie di investimento e selezionati singoli strumenti finanziari.